Постепенная отмена карантинных мер для предприятий и населения способствовала восстановлению экономической активности в нашей стране, однако после этого восстановление прекратилось, как и в большинстве других стран мира, за исключением Китая.
С октября российская экономика балансирует в неустойчивом равновесии: относительное восстановление цен на нефть и достаточно успешное начало вакцинирования в РФ и мире не может перебить эффекта ограничений, связанных со второй волной пандемии.
Вторая волна пандемии замедлила процесс восстановления экономики. Устойчивого восстановления производства и потребления можно ожидать только в середине года – по итогам 2021-го будем наблюдать рост в 3,3 %. Доходы населения также ощутимо вырастут, но крайне неравномерно по группам граждан.
Очевидно, что наш бюджет по результатам 2020 года вероятно окажется дефицитным (в результате одновременного сокращения поступлений и роста расходов), однако сам дефицит остается управляемым. При этом, следует отметить, что программа заимствований реализуется с минимальным привлечением ресурсов Банка России. Следовательно, бюджетные индикаторы постепенно вернутся к уровню, который они показывали до начала пандемии и принятия Правительством экономических мер по борьбе с ее последствиями.
Изменившиеся структуры экономики и занятости, которые деформировали пандемия и экономический кризис, а также устойчиво выросшие социальные и медицинские расходы, не позволят вернуть параметры бюджета «золотого» 2019 года, отмечает эксперт кафедры экономики и экономической безопасности Среднерусского института управления – филиала РАНХиГС Александр Цвырко.
Денежно-кредитная политика Банка России останется относительно мягкой. Инфляция к концу 2020-го дала резкий скачок, в основном за счет роста цен на продовольствие.
Банк России с июля не понижал ставки, а 18 декабря сделал крайне жесткое заявление, фактически заморозившее ставку до мартовского заседания. Дальнейшее понижение ставки возможно только в том случае, если экономическая рецессия усугубится или (что более вероятно) инфляция уйдет в пике и зафиксируется в районе 3,5 % годовых к концу квартала. В таком случае можно ожидать снижения на 25 б. п. в марте или апреле, а при медленном восстановлении экономики и далее.
Высокие относительно развитых рынков процентные ставки и восстановившиеся цены на экспорт, скорее всего, будут способствовать укреплению рубля. Санкционные риски, как показывает опыт последних лет, существенно переоцениваются, а российская экономика достаточно устойчива к ним.
Падение цен и физических объемов экспорта нефти и газа изменило структуру экспорта и импорта, вследствие чего, растет роль сельского хозяйства.